jirikihongan-kaiun blog

国家公務員総合職・外務省専門職受験へのハードルを 少しでも下げたり、英語 や 多言語化に取り組みたい人へ大きな助けになるブログを目指します。

【外務専門職】英文和訳(The German problem)

横浜ラーメン博物館にあったCASA LUCAの限定「ボンゴレロッソ」。ミラノに行った際に 是非また賞味したいです。「ボンゴレ入りトマトラーメン レモン添え 」でしたが朝一番から並んだので 食べることができました。ラーメンのはしご喰いは、2杯が限界ですね。

f:id:jirikihongan:20170823123415p:plain

www.raumen.co.jp

ドイツ経済も 実は  大変そうですね。

問い)

The German problem
Why Germany’s current-account surplus is bad for the world economy

The country saves too much and spends too little


THE battle-lines are drawn. When the world’s big trading nations convene this week at a G20 summit in Hamburg, the stage is set for a clash between a protectionist America and a free-trading Germany.

President Donald Trump has already pulled out of one trade pact, the Trans-Pacific Partnership, and demanded the renegotiation of another, the North American Free-Trade Agreement. He is weighing whether to impose tariffs on steel imports into America, a move that would almost certainly provoke retaliation. The threat of a trade war has hung over the Trump presidency since January. In contrast, Angela Merkel, Germany’s chancellor and the summit’s host, will bang the drum for free trade. In a thinly veiled attack on Mr Trump, she delivered a speech on June 29th condemning the forces of protectionism and isolationism. An imminent free-trade deal between Japan and the European Union will add substance to her rhetoric (see article).

There is no question who has the better of this argument. Mr Trump’s doctrine that trade must be balanced to be fair is economically illiterate. His belief that tariffs will level the playing field is naive and dangerous: they would shrink prosperity for all. But in one respect, at least, Mr Trump has grasped an inconvenient truth. He has admonished Germany for its trade surplus, which stood at almost $300bn last year, the world’s largest (China’s hoard was a mere $200bn). His threatened solution—to put a stop to sales of German cars—may be self-defeating, but the fact is that Germany saves too much and spends too little. And the size and persistence of Germany’s savings hoard makes it an awkward defender of free trade.

Imperfect harmony
At bottom, a trade surplus is an excess of national saving over domestic investment. In Germany’s case, this is not the result of a mercantilist government policy, as some foreigners complain. Nor, as German officials often insist, does it reflect the urgent need for an ageing society to save more. The rate of household saving has been stable, if high, for years; the increase in national saving has come from firms and the government.

Underlying Germany’s surplus is a decades-old accord between business and unions in favour of wage restraint to keep export industries competitive (see article). Such moderation served Germany’s export-led economy well through its postwar recovery and beyond. It is an instinct that helps explain Germany’s transformation since the late 1990s from Europe’s sick man to today’s muscle-bound champion.
There is much to envy in Germany’s model. Harmony between firms and workers has been one of the main reasons for the economy’s outperformance. Firms could invest free from the worry that unions would hold them to ransom. The state played its part by sponsoring a system of vocational training that is rightly admired. In America the prospects for men without college degrees have worsened along with a decline in manufacturing jobs—a cause of the economic nationalism espoused by Mr Trump. Germany has not entirely escaped this, but it has held on to more of the sorts of blue-collar jobs that America grieves for. This is one reason why the populist AfD party remains on the fringes of German politics.

But the adverse side-effects of the model are increasingly evident. It has left the German economy and global trade perilously unbalanced. Pay restraint means less domestic spending and fewer imports. Consumer spending has dropped to just 54% of GDP, compared with 69% in America and 65% in Britain. Exporters do not invest their windfall profits at home. And Germany is not alone; Sweden, Switzerland, Denmark and the Netherlands have been piling up big surpluses, too.

For a large economy at full employment to run a current-account surplus in excess of 8% of GDP puts unreasonable strain on the global trading system. To offset such surpluses and sustain enough aggregate demand to keep people in work, the rest of the world must borrow and spend with equal abandon. In some countries, notably Italy, Greece and Spain, persistent deficits eventually led to crises. Their subsequent shift towards surplus came at a heavy cost. The enduring savings glut in northern Europe has made the adjustment needlessly painful. In the high-inflation 1970s and 1980s Germany’s penchant for high saving was a stabilising force. Now it is a drag on global growth and a target for protectionists such as Mr Trump.

The shift from thrift
Can the problem be fixed? Perhaps Germany’s bumper trade surplus will be eroded as China’s was, by a surge in wages. Unemployment is below 4% and the working-age population will shrink, despite strong immigration. After decades of decline, the cost of housing is rising, meaning that pay does not stretch as far as it used to. The institutions behind wage restraint are losing influence. The euro may surge. Yet the German instinct for caution is deeply rooted. Pay rose by just 2.3% last year, more slowly than in the previous two years. Left to adjust, the surplus might take many years to fall to a sensible level.

The government should help by spending more. Germany’s structural budget balance has gone from a deficit of over 3% of GDP in 2010 to a small surplus. Officials call this prudence but, given high private-sector savings, it is hard to defend. Germany has plenty of worthwhile projects to spend money on. Its school buildings and roads are crumbling, because of the squeeze on public investment required to meet its own misguided fiscal rules. The economy lags behind in its readiness for digitalisation, ranking 25th in the world in average download speeds. Greater provision of after-school care by the state would let more mothers work full-time, in an economy where women’s participation is low. Some say such expansion is impossible, because of full employment. Yet in a market economy, there is a tried and trusted way to bid for scarce resources: pay more.

Above all, it is long past time for Germany to recognise that its excessive saving is a weakness. Mrs Merkel is absolutely right to proclaim the message of free trade. But she and her compatriots need to understand that Germany’s surpluses are themselves a threat to free trade’s legitimacy.

This article appeared in the Leaders section of the print edition under the headline "The German problem"

 Google翻訳(日)

ドイツの問題
なぜドイツの経常収支黒字が世界経済にとって悪いのか

国はあまりにも多くを節約し、あまりにも少し過ごす


戦線が引かれる。ハンブルクで開催されるG20サミットで、世界の大きな貿易国が今週開催されると、保護主義的なアメリカと自由貿易のドイツとの間に衝突が起こる。

ドナルド・トランプ大統領は、既に、貿易協定(Trans-Pacific Partnership)の1つを取りやめ、北米自由貿易協定FTA)の再交渉を要求した。彼はアメリカへの鉄鋼輸入に関税を課すかどうかを判断している。これはほとんど確実に報復を引き起こすだろう。 1月から貿易戦争の脅威がトランプ大統領に掛かっている。対照的に、アンゲラ・メルケル首相と首脳会談の主催者は、自由貿易のためにドラムを叩くだろう。トランプ氏の薄い隠れた攻撃で、彼女は保護主義孤立主義の力を非難して6月29日に演説した。日本と欧州連合(EU)間の差し迫った自由貿易協定は、彼女のレトリックに物質を加えるだろう。

誰がこの議論のほうが良いかは疑問がない。貿易は公正であるためにバランスを取らなければならないというトランプ氏の主張は、経済的に文盲ではない。関税が競争の場を平等にするとの彼の信念は、ナイーブかつ危険である。彼らはすべての人の繁栄を縮小するだろう。しかし、ある意味では、少なくともトランプ氏は不都合な真実を掴んだ。同氏は、昨年、世界最大の中国貿易黒字(わずか200億ドル)の貿易黒字でドイツに奨励している。彼の脅された解決策は、ドイツ自動車の販売を止めることは自滅するかもしれないが、実際にはドイツはあまりにも多くの費用を節約し、使い過ぎるということだ。そして、ドイツの節約貯蓄の大きさと持続は、それを自由貿易の扱いにくい擁護者にしています。

不完全な調和
一番下の貿易黒字は、国内投資を上回る国民貯蓄の超過額である。ドイツの場合、これは一部の外国人が文句を言っているように、商業主義政府の政策の結果ではありません。ドイツの当局者はしばしば主張しているように、より多くの人を救うために高齢社会の緊急の必要性を反映しているのではない。家計の貯蓄率は、長期的には安定している。国民貯蓄の増加は、企業と政府からもたらされている。

ドイツの財政黒字は、輸出産業の競争力を維持するための賃金抑制のための企業と労働組合の数十年間の協定である(記事参照)。このような緩和は、ドイツの輸出主導型経済を、戦後の回復やそれを超えてうまく機能させた。これは、1990年代後半以降、ヨーロッパの病気の男から今日の筋肉に縛られたチャンピオンへのドイツの変容を説明するのに役立つ本能です。
ドイツのモデルには羨ましいことがたくさんあります。企業と労働者の調和は、経済のアウトパフォーマンスの主な理由の1つです。企業は、労働組合が彼らを身代金に拘束するとの懸念から自由に投資することができた。州は正しく賞賛される職業訓練のシステムを後援することによってその役割を果たしました。アメリカでは、製造業の雇用の減少に伴い、大学の学位を持たない男性の見通しが悪化しました。これは、トランプ氏が支持する経済ナショナリズムの原因です。ドイツはこれを完全に免れたわけではありませんが、アメリカが悲嘆を抱いている青い襟の仕事の多くを続けています。これは、ポピュリストのAfD政党がドイツの政界の縁に留まっている理由の1つです。

しかし、モデルの有害な副作用がますます明らかになっています。ドイツ経済と世界的な貿易が危機にさらされています。救済措置は、国内消費の減少と輸入の減少を意味する。消費者支出はGDPのわずか54%に減少したが、アメリカでは69%、英国では65%であった。輸出業者は、自分たちの財産利益を自宅に投資しません。そして、ドイツだけではありません。スウェーデン、スイス、デンマーク、オランダも大きな黒字を抱えている。

GDPの8%を超える経常収支黒字を達成するための完全雇用の大規模な経済にとって、世界的な取引システムには不合理な負担がかかる。そのような余剰を相殺し、人を仕事に保つために十分な総需要を維持するためには、世界の残りの国は借りて均等に放棄しなければなりません。一部の国、特にイタリア、ギリシャ、スペインでは、持続的な赤字が危機につながった。彼らのその後の黒字化への移行は、大きなコストがかかった。永続的な北ヨーロッパの節約は、不必要に痛い調整をしました。高インフレの1970年代と1980年代には、ドイツの高貯蓄性向は安定化する力でした。今や、グローバル成長の牽引役であり、トランプ氏のような保護主義者の目標です。

倹約からの移行
問題は修正できますか?おそらく、ドイツのバンパー貿易黒字は、中国のように賃金の急上昇によって腐敗するだろう。強い移民にもかかわらず、失業率は4%を下回り、労働力人口は減少する。何十年もの衰退後、住宅費は上昇しており、これまでのところ給料は伸びていません。賃金抑制の背後にある機関は影響力を失っている。ユーロが急騰する可能性があります。しかし、ドイツの本能は深く根付いています。昨年の賃金はわずか2.3%上昇し、過去2年間に比べてゆっくりと上昇しました。調整を余儀なくされると、剰余金は妥当な水準に落ちるまでに何年もかかることがあります。

政府はもっと支出しなければならない。ドイツの構造的な財政収支は、2010年にGDPの3%以上の赤字から小額の黒字に転じた。当局はこの慎重さを指摘しているが、高い民間セービングを考えると、守るのは難しい。ドイツにはお金を費やす価値のあるプロジェクトがたくさんあります。自らの誤った財政ルールを満たすために必要な公共投資の圧迫のため、学校の建物と道路が崩壊している。経済は、デジタル化の準備が遅れており、平均ダウンロード速度で世界で25位にランクされています。州による放課後ケアの強化は、女性の参加が少ない経済において、より多くの母親がフルタイムで働くことを可能にする。完全雇用のためにそのような拡大が不可能であると言う人もいる。しかし、市場経済では、希少な資源を買うために試して信頼できる方法があります。

とりわけ、ドイツは過度の貯蓄が弱点であることを認識するのはずっと以前のことです。 メルケル夫人は自由貿易のメッセージを宣言することは絶対に正しいです。 しかし彼女と彼女の同胞は、ドイツの剰余金自体が自由貿易の正統性に対する脅威であることを理解する必要がある。